第45章其计算方

1985年至1990年间，日本企业投资总额为406万亿日元，但只有148万亿日元（即总量的36％）用于企业生产资料的投资，而其中64％的资金即258万亿日元流向了证券市场和房地产。

过多的资金流入推动了股票价格和房地产价格的急剧上升。法人投机股市源自于1984年制订的“特定金钱信托制度”它使日本大企业能够将巨额委托给信托银行和证券公司，从事金融交易。

因此，除了机构投资者的狂势投机，法人资本的投机也成为股市膨胀的一大动力，并终于导致股市失控然后对日本近十年来的经济政策，经济规律进行了分析，自从1986年日本“平成景气”

以来，日经指数由1985年的12000点，开始持续上升。1987年世界股市危机中，日经指数稍有下降，但很快的率先“复活”

起来，股价开始一路上涨，并带动全球股市的回升。1980年个人持股比例为8。84％，1988年上升到14。5％。1987年末，日本股市个人股东已达2000万人，相当于日本国民人口总数的1/5。

而她确是一个堪比智慧女神之类的美人，身上书卷气息浓厚，一看就知道饱读诗书，只是不知道怎么对经济这么热衷。展开自己的灵觉，李云微闭着双眼，仔细的观察着美人“看”

到她是在写一篇关于日本金融市场当前走势的分析预测报告，已经写了有几千字了，仔细读来李云才发现，这个女人不只是形象气质俱佳，脑子里还真有一些东西，幸亏他前世的时候学的是国际金融专业，对一些金融术语，计算公式还记得，才能够看懂美女所写的内容。

只见上面从宏观、微观两方面，对日本经济现状进行了分析，大致内容如下：首先分析背景，二战后，日本经济创造了奇迹，经济迅速从废墟中发展起来，经济增值率高居发达国家之首，成为了仅次于美国的超级大国。

至80年代末，日本汽车已称霸全世界，日本的产业在西欧、拉美遍地开花，几乎所有的国家都逼伏在日本强大的经济实力之下。1985年9月，西方5国财长在美国签订著名的“广场协议”

决定提高其它货币对美元的汇率。由于日本与美国贸易摩擦最为剧烈，日元首当其冲，日元兑美元的汇价从1984年的237日元上涨到1989年的138日元。

日元升值使日本的出口主导型经济受到极大冲击，为了刺激经济的回升，并实现由出口主导型向内需主导型经济结构的转变，日本政府实行了金融缓和与自由化的政策。

从1986年1月到1987年2月，日官方连续5次调低贴现率，使之降低至低于同期西方各国贴现率2。5％的水平。这虽然使许多受日元升值影响的企业迅速摆脱了困境，但同时也种下了恶果。

自从日本采取金融缓和政策后，企业的资金使用成本迅速降低，企业一般收益率从1986年的17。2％，一跃而为1987年上半年的33。5％，下半年的50。

9％。企业收益率的提高也极大地提高了对企业股票的评估价值，进一步影响了投资者的心理预期。

日本国内储蓄一直很高，加之金融缓和造成的货币供应扩张以及外汇盈余的骤然膨胀，产生了一股庞大的过剩资本。除了一部分寻找海外投资市场外，其大部分在国内涌入投资收益相对较高的资本市场。